Золотой парадокс: почему Китай остановил торговлю, центробанки скупают рекордные объёмы, а США пересматривают резервы

29 января 2026 года золото достигло внутридневного максимума в $5 594,82 за тройскую унцию (VanEck, январь 2026). На следующий день президент США Дональд Трамп объявил о выдвижении Кевина Уорша на пост председателя Федеральной резервной системы (ФРС) — и рынок перевернулся. Золото рухнуло на 9% за день, опустившись ниже $5 000 (Reuters). Чикагская товарная биржа (CME Group) повысила маржу по фьючерсам. Позиции с плечом ликвидировались. К концу июня золото торговалось около $4 000 за унцию — снижение примерно на 28% от январского пика (WisdomTree, Reuters).

24 июня 2026 года Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) — крупнейший банк Китая — объявил о прекращении обслуживания индивидуальных клиентов по операциям с драгоценными металлами на Шанхайской золотой бирже. Вслед за ним аналогичные меры приняли Ping An Bank, China Guangfa Bank и другие. Как сообщили Bloomberg и South China Morning Post (25 июня 2026), решение связано с экстремальной волатильностью цен. China Guangfa Bank повысил маржинальные требования до 140% (Yicai Global). Важный нюанс: ограничения затронули только бумажные и маржинальные инструменты — физическое золото продолжает обращаться. Некоторые аналитики видят в этом элемент стратегии: Китай поэтапно подавляет спекулятивные инструменты, переводя рынок на физическое обеспечение.

Пока розничные инвесторы фиксируют убытки, центральные банки мира наращивают закупки. По данным World Gold Council (WGC — Всемирный совет по золоту), в 2024 году центробанки приобрели 1 045 тонн золота, в 2025 году — 863 тонны. Несколько лет подряд объём покупок превышает 1 000 тонн — значительно выше среднего уровня предыдущего десятилетия (400–500 тонн в год). В первом квартале 2026 года закупки составили 244 тонны, что стало сильнейшим первым кварталом за всю историю наблюдений (WGC, июль 2026). Некоторые исследования указывают на неучтённые объёмы: по оценкам Goldman Sachs (май 2026), фактические покупки могут быть почти вдвое выше официальной статистики (Bloomberg, Yahoo Finance). Согласно опросу WGC (2025), многие центробанки связывают ускорение закупок с геополитическими рисками — заморозка примерно $300 млрд резервов России в 2022 году стала для многих поворотным моментом, побудив развивающиеся страны диверсифицироваться в золото.

Соединённые Штаты владеют крупнейшим в мире официальным запасом золота — около 8 133 тонн (U.S. Mint, U.S. Treasury Fiscal Data). В соответствии с законом 1973 года (Par Value Modification Act) этот запас учитывается на балансе по цене $42,22 за унцию, что даёт балансовую стоимость около $11 млрд. При рыночных ценах (~$4 000 за унцию) реальная стоимость превышает $1 трлн. В феврале 2025 года министр финансов США Скотт Бессент заявил:

Впоследствии Бессент уточнил в интервью Bloomberg Television (20 февраля 2025), что переоценка золота «не была тем, что он имел в виду». Однако тема обсуждается на серьёзном экспертном уровне — ФРС опубликовала исследование «Official Reserve Revaluations: International Experience» (август 2025).

Экономист Джуди Шелтон, бывший советник президента Трампа и старший научный сотрудник Independent Institute, предложила конкретный механизм: выпуск 50-летних казначейских облигаций, конвертируемых в золото при погашении — Treasury Trust Bonds (казначейские облигации доверия). В интервью Monetary Metals (декабрь 2024) она пояснила:

Шелтон называет золотые резервы США «фамильными драгоценностями» (family jewels) и предлагает использовать их как обеспечение, а не продавать. Её инициатива не предполагает возврата к золотому стандарту — это механизм рыночной дисциплины, создающий ориентир для доверия к доллару. В книге «Good as Gold: How to Unleash the Power of Sound Money» (Independent Institute, 2024) она детально изложила концепцию. Хотя предложение остаётся инициативой негосударственного эксперта, сам факт дискуссии на серьёзном уровне указывает на сдвиг в восприятии роли золота.

Параллельно формируется альтернативная инфраструктура. 27 января 2026 года подписано соглашение о создании Hong Kong Precious Metals Central Clearing Co. — клиринговой компании Гонконга и Шанхайской золотой биржи с планом расширения мощностей хранения до 2 000 тонн (Caproasia, China Daily, Caixin Global, январь 2026). По данным Международного валютного фонда (IMF COFER), доля доллара в мировых валютных резервах снизилась до 56,77% в четвёртом квартале 2025 года. Страны БРИКС запустили пилотный проект расчётного инструмента «The Unit» («Единица»), обеспеченного на 40% золотом.

Совокупность этих событий указывает на то, что мировая финансовая система находится в процессе трансформации. Некоторые центральные банки диверсифицируют резервы. Китай выстраивает альтернативную инфраструктуру рынка золота. В США обсуждается переоценка золотого запаса. Каждое из этих изменений по отдельности может выглядеть локальным — но вместе они формируют контуры новой архитектуры глобальных резервов, где золото играет более заметную роль, чем в предыдущие десятилетия.