ЦБ повысил прогноз ключевой ставки до 13,5% на 2027 год

Глава регулятора Эльвира Набиуллина заявила, что для возврата инфляции к целевому уровню в 4% потребуется более продолжительный период умеренно жестких денежно-кредитных условий. Причиной такого решения стало то, что ситуация с повышенной инфляцией может затянуться дольше, чем предполагалось в июле. Инфляционные ожидания экономики сейчас находятся вблизи максимумов за последние годы, что требует осторожного подхода.

В базовом прогнозе Центральный банк ожидает восстановления выбывших производственных мощностей в 2027 году, однако точный период этого процесса пока определить невозможно. Скорость восстановления является фактором неопределенности, как и вторичные эффекты влияния на цены и инфляционные ожидания. Эти факторы могут потребовать более длительного поддержания жестких условий, что ограничивает потенциал смягчения политики.

Набиуллина отметила, что ключевая ставка влияет в первую очередь на спрос, который распределяется по регионам и отраслям неравномерно. Промышленность в отдельных регионах растет высокими темпами даже в текущих условиях, при этом разброс темпов роста достаточно велик. На динамику влияют не только отраслевые различия, но и эффективность региональной политики, а также конкурентная среда.

Проект федерального бюджета на трехлетний период оказался более консервативным, чем ожидалось, что также не позволило реализовать потенциал смягчения денежно-кредитной политики. Регулятор учитывает эти макроэкономические параметры при формировании прогнозов. Сохранение ставки на текущем уровне направлено на сдерживание инфляционных процессов в условиях структурных изменений в экономике.

Банк России продолжает мониторить динамику цен и производственных возможностей. Следующее решение по ключевой ставке будет принято на заседании совета директоров. Регулятор готов корректировать прогноз в зависимости от входящих данных по инфляции и восстановлению мощностей.